投资治理

/ INVESTMENT

投资治理



目今位置：

分类：投资动态
作者：投资部
来源：投资部转中国证券投资基金业协会
宣布时间：2020-09-14 00:00
会见量：

【提要描述】

私募支持科技立异推动立异资本形成

【提要描述】

分类：投资动态
作者：投资部
来源：投资部转中国证券投资基金业协会
宣布时间：2020-09-14 00:00
会见量：

详情

作为“智慧的资本”、“耐心的资本”，我国私募基金在革新开放中应运而生，追随中国经济的生长阔步前行。特别是近几年坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，效劳于切合国家战略、突破要害焦点技术、市场认可度高的科技立异企业，为立异资本形成和支持科技立异做出了重要孝敬。

　　一、私募基金支持立异资本形成，推动实体经济高质量生长

　　（一）私募基金效劳企业生长全周期

　　私募基金是凭据《基金法》等相关执法划定，通过非果真方法面向特定及格投资人募集资金而设立，由基金治理人治理，为投资人利益进行投资运动的投资基金。

　　私募基金可以给种子期、首创期、成恒久、扩张期企业提供相应资本，笼罩企业生长全周期。在种子期，私募基金可以提供研发人员本钱支出、立异产品商业化及市场开拓所需资本；在创业期、成恒久、扩张期，可以提供企业生长、市场开拓、公司扩张所需资本；在成熟期，则要进行资本接纳。

　　早期投资主要投资于种子期、首创期企业股权，资助小微企业度过起步期资金匮乏的艰难阶段。以阿里巴巴和腾讯为代表的许多中国科技企业，早期都曾获得天使投资。创业投资主要投资于有盈利模式、生长潜力巨大的未上市创业企业，投资阶段主要集中在首创期和扩张期。私募股权投资一般对接近成熟的企业进行股权投资，以期获得股利与股份价值增长回报，其投资阶段主要处于扩张期和成熟期。母基金则通过向子基金出资，投资于特定领域，包括政府引导基金、工业基金以及以民营资本为主的市场化母基金等。

　　（二）私募基金成为科技立异的有力助推器

　　美国PE、VC等私募基金对20世纪50年代的半导体硅质料、70年代的微型盘算机、80年代的信息技术以及生物工程等尖端技术的商业化起到了要害作用。美国90%以上的高科技企业均依靠危害投资模式生长起来，这些企业已经成为美国经济增长的重要源泉。

　　在我国，私募基金与科技立异互为依存条件。私募基金通过治理和技术赋能，资助企业准确掌握市场需求，加大研发投入，完成本钱效率结构提升，引发企业立异能力，提高立异质量，释放生长潜力，增进科技结果转化，实现信息化、数字化跨越，重点支持新一代信息技术、高端装备、新质料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术工业和古板新兴工业，引领中高端消费，推动质量厘革、效率厘革、动力厘革，对效劳国家基础性战略和资本市场阵势具有深远意义和广泛影响。

　　2019年前三季度，私募基金投向境内未上市未挂牌企业股权本金新增4429亿元，相当于同期新增社会融资规模的2.4%。截至2019年三季度末，私募基金投向中小企业项目6万个，在投本金2万亿元；投向高新技术企业项目3.1万个，在投本金1.3万亿元�；チЮ汀⑴趟慊暗缱由璞浮⒃柿稀氲继濉⒁揭┥铩⒁搅破餍涤胄Ю偷裙ひ瞪都靶戮么砹煊�，成为私募股权与创业投资基金结构重点，在投项目5.5万个，在投本金2.7万亿元。在境内未上市未挂牌企业股权投资项目中，2019年三季度末与2018年末相比，私募基金投资于生物科技的在投案例数和在投本金划分增长21.7%和26.5%，投资于信息技术效劳的在投案例数和在投本金划分增长18.2%和23.1%，投资于半导体的在投案例数和在投本金划分增长38.5%和25.4%。

　　（三）私募基金为资本市场和区域经济提供动力

　　私募基金推动资本市场昌盛，区域经济越发活跃。截至2019年末，私募基金规模约13.7万亿元，同比增加1.0万亿元，其中，私募股权、创投类基金规模增加1.2万亿元，私募证券类基金规模增加2992亿元，其他类基金规模减少4630亿元。据有关部分统计，2018年IPO的企业中，约60%曾获得私募股权和创业投资基金支持。有私募创投配景的企业在中小板企业中占比高达70%；有私募股权及创投基金参控股的新三板挂牌企颐魅占比达60%。协会数据显示，截至2019年6月末，在科创板提交上市申请的141家科技企业中，有117家企业获得私募股权投资，占比约83%，在投本金399亿元。截至2019年12月10日，在63家科创板上市企业中，有54家企业获得私募基金投资，投资本金合计268亿元。

　　私募基金在效劳京津冀、长三角、粤港澳大湾区以及中西部生长中，发挥了积极作用。协会数据显示，截至2018年末，私募股权和创投基金投向西部18个省市项目数量占比17.8%，在投本金占比30.4%。随着我国扶贫攻坚战略的深入，私募基金为欠兴旺地区立异生长提供了资本支持。

　　二、行业自律推动私募基金高质量生长

　　从基金实质和投资者�；こ龇�，增强行业自律，为私募基金效劳实体经济创立了良好情况。

　　（一）以挂号备案为抓手，推动行业优胜劣汰

　　2013年6月，新《基金法》正式实施，要求由行业协会对私募基金实施挂号备案治理。2014年2月，私募基金挂号备案事情启动。协会坚持问题导向，连续更新私募基金治理人挂号须知和私募基金产品备案须知，逐步形成标准明确、规则清晰、审核严格、公信透明的注册式治理。2019年以来，治理人新增挂号与注销数量已实现动态平衡，已挂号治理人总量略有下降，治理人和在管基金结构质量连续优化。

　　（二）以信用体系建设为焦点，强化行业自我约束

　　近年来，协会坚持技术引领，不绝加速“资产治理业务综合报送平台”建设，将行业报送信息转化为结构化、标准化数据，系统梳理挂号备案、危害监测、入会治理、从业人员治理等要害业务逻辑，通过数据勾稽和内外部信用信息交叉验证，建立高效率业务治理、危害监测与处理事情流程。围绕让市场主体信用在市场竞争中发挥决定性作用，推动市场化信用制衡机制，建立“三重博弈”机制，将市场机制引入信用建设之中。在挂号备案阶段，以执法意见书为载体，推动私募基金治理人与律师事务所相互博弈；在私募基金募集阶段，以基金条约为载体，推动私募基金治理人与投资者相互博弈；在私募基金投资阶段，以信息披露为抓手，推动私募基金治理人与投资标的相互博弈。通过市场化信用博弈、信用纪录与公示、信用约束与处分、信用竞争与生长，突破市场与监管博弈的行为惯性，推动私募治理人信用立身、信用自治，行业信用体系和自律文化建设迈向新阶段。

　　（三）以信义义务为基础，包管私募基金行业行稳致远

　　恪守信义义务，忠实于投资者最佳利益是基金行业行稳致远的基础。目前，协会已经通过条约指引，将治理人忠实义务转化为条约明示的契约责任，强化执法包管；通过信息披露治理步伐，将忠实义务转化为投资人知情权，强化监督制约；通过内部控制指引，将忠实义务转化为治理人内部治理规则，强化制度包管；通过募集行为治理步伐，将注意义务转化为最佳行为规范。行业机构要坚持“受人之托、代人理财”的初心，高标准落实忠实义务和审慎义务，从每个岗位、每项业务抓起，筑牢内控制度，根除利益冲突的土壤，坚决阻挡欺诈、利益输送、内幕交易等一切不当行为，始终从投资人最佳利益出发，珍视基金工业宁静，秉持价值投资理念，建立科学运营流程，提升投资治理专业性，恳切全力治理和守护好基金工业。守法合规是一切经营运动的底线，适当性义务是卖者尽责的第一道关口。行业机构和从业人员要敬畏法治，将守法合规意识融进血液、装进心头，绝不触碰执法红线和监管底线；坚持“自律高于他律”行动指南，强化主动自律、历程自律，建设信义文化；坚持责任投资、价值投资，扎根于新时代中国特色社会主义建设的土壤，树立正确的价值观、科学的投资观，构建清晰的生长战略、灵活的竞争战略，不绝提升专业能力，在更高水平上践行效劳投资者的初心、效劳高质量生长的使命。

　　三、坚定理念信心，书写立异生长更美华章

　　（一）积极引导恒久投资

　　近年来，基金行业努力建设吸引恒久资金、提高恒久投资的市场生态：推动全社会更好地舆解私募基金的实质、作用与危害，理性客观地认识私募基金功效价值，塑造良好的外部生态，增强生长情况容纳性；积极推动养老金三支柱建设，增强养老金积累能力。推动养老金、包管资金等恒久资金选择私募基金作为资产配置工具，优化私募基金资金来源结构；推动优化基金业税收政策，勉励投早、投小和恒久投资运动；增强“卖者尽责、买者自负”制度文化建设，多渠道多条理开展私募基金投资者教育，强化危害警示，提倡理性投资，引导全社会形成“投资者是工业宁静第一责任人”的共识，培育成熟理性投资者

　　（二）大力推动责任投资

　　在投资中关注情况、社会责任和公司治理，是基金业应对未来挑战的重要偏向。凭据我国经济转型和资本市场实践要求，协会致力于构建基础性、有实质意义的ESG价值坐标和行为基准，推动ESG融入投资决策流程，提升企业经济价值和社会效益，助力国家立异驱动战略。自2016年以来，协会多次举办国际研讨会、主题论坛，开展基础性视察，提倡ESG理念与实践，并于2018年11月宣布了《中国上市公司ESG评价体系研究报告》和《绿色投资指引（试行）》，又于2019年11月宣布《中国上市公司ESG评价体系研究报告》和《中国上市公司ESG信息披露质量评价报告》，连续推动ESG制度情况建设。

　　（三）努力践行价值投资

　　私募基金要切实效劳好实体经济，就必须承继价值投资理念，洞察差别行业企业的真实需求，有针对性地支持其最迫切、最有价值的立异实践，资助企业提质增效，让企业价值创立实至名归。2019年11月6日，国务院金融稳定生长委员会召开第九次集会，集会强调，要完善金融支持科技立异的政策步伐，优化科技立异融资方法，改善配套政策情况；要坚持市场化、法治化原则，发挥好种种工业投资基金、创业投资基金的刊行动用，更好地满足科创企业的融资需求。