投资治理
/ INVESTMENT
【细说投资】私募股权投资基金的盈利模式
一、私募股权基金盈利模式的实质
私募股权投资说究竟是一种财务性投资，不追求占有被投资企业的股份以此获得恒久的股息和红利回报，它所追求的是企业价值的发明、增值和放大，从而发动所投资股权的价值增加，并通过市场交易来最终获取所投资股权的价差。从这个意义上来说，私募股权基金实质上是一种金融资本。
从理论上说，私募股权投资基金盈利模式和证券基金一样，低买高卖，为卖而买，获取恒久资本增值收益。从投资方的角度来看，接受投资的企业会对私募股权基金进行综合考量，例如治理经验、国际化水平、民众影响力、附带的支持企业连续生长的外部资源以及包管企业基业长青的公共关系等，不总是“价高者得”。
海内的情况，关于投资项目的估值是高估而不是低估。本土的私募股权基金处于生长阶段，比较追求短期高额回报，以生长壮大自己，从而显得比较短视，这些因素导致现实中一些私募股权交易泛起明显溢价，有些项目的成交价格对应企业的市盈率高达15倍以上甚至抵达20倍，令人惊叹。
二、私募股权基金实现盈利的五个阶段
私募股权基金虽然是金融资本，可是在投入到接受投资企业后，短期内成为了工业资本，具备工业资本的特点，其盈利的实现分为五个阶段。
1、价值发明阶段——项目识别
即通过项目寻求，发明具有投资价值的优质项目，并且能够与项目方告竣投资相助共识。
2、价值持有阶段——投资持有
基金治理人在完成对项目的尽职视察后，私募股权基金完成对项目公司的投资，成为项目公司的股东，持有项目公司的价值。
3、价值提升阶段——投后治理
基金治理人依托自身的资本聚合优势和资源整合优势，对项目公司的战略、治理、市场和财务等进行全面的提升，使企业的基本面获得改善优化，企业的内在价值获得有效提升。
4、价值放大阶段——资本运作
私募股权基金所投资的项目，经过价值提升，培育3～5年（长的可达5～7年或更长）后，通过在资本市场果真刊行股票，或者溢价出售给工业集团、上市公司，实现价值的放大。
5、价值兑现阶段——投资退出
私募股权基金所投资的项目在资本市场上市后，基金治理人要选择合适的时机和合理的价格，在资本市场抛售项目企业的股票，实现价值的最终兑现，收益可达几倍甚至几十倍。
优秀的私募股权投资机构，无论是在中国照旧美国，最后乐成的原因，无非是趋同于价值投资，寻找可能变得伟大的企业，并恒久追随生长。
而作为专业投资者，真正体贴的是更应该是能否投资于时代的大变革，能否投资到推动社会进步的伟至公司。私募股权投资正是全球主流机构投资者和高净值个人资产配置的最主要类别之一。
从外洋兴旺国家来讲，私募股权投资是主流资产配置中不可或缺的一部分，而中国也步入了这样一个时代，从推出中小板、创业板到新三板全面扩容，以及即将推出的科创板、战略新兴板，在这近十年的时间里中国私募股权获益于资本市场开放，正逐步走向成熟，已进入私募股权基金的“黄金时代”。
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