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投资治理

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分类：投资动态
作者：投资并购危害治理
来源：投资部转金氪
宣布时间：2017-10-30 00:00
会见量：

【提要描述】

【细说投资】| 私募基金的9大投资模式

【提要描述】

分类：投资动态
作者：投资并购危害治理
来源：投资部转金氪
宣布时间：2017-10-30 00:00
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私募基金是一个很宽泛的看法，用来指称对任何一种不可在股票市场自由交易的股权资产的投资。被动的机构投资者可能会投资私人股权投资基金，然后交由私人股权投资公司治理并投向目标公司。

一、股票投资

股票投资是以海内股票为主要的投资标的，是目前海内阳光私募行业中最主流的投资战略，有近7成的阳光私募基金接纳该种战略。具体可以分为多头投资战略和空头投资战略两种。

1.多头投资战略

多头投资战略是指基金经理基于对某些股票看好从而在低价买进股票，待股票上涨至某一价位时卖出以获取差额收益的投资方法。该战略的盈利模式主要是通过持有股票来实现，所持有股票组合的涨跌幅决定了基金的业绩。按选择股票的角度划分，主要分为价值投资、生长投资、趋势投资、行业投资四种。

2.空头投资战略

具体而言，基金经理寻找市场上被低估或具有生长空间的股票，通过买入这些股票形成多头组合;同时，通过融券卖空股票或者直接卖空股指期货等要领来建立相应的空头头寸，从而降低投资组合的波动。目前，第二种做空方法被大都股票多空战略的基金接纳。别的，除通过做空股指期货对冲危害外，部分私募基金也通过做多股指期货以谋取更高收益。

要点总结

(1)无论何种投资战略，选择股票所考虑的要素大致相同，包括如下几种：

① 关于准备恒久持有的股票，要求同时具备价值股+好公司+行业龙头+稀缺性+生长性+现金流的特征。收益率来自于分红率+估值提升。

② 优选具备高生长性的工业。例如新能源汽车、移动医疗、智能交通、VR工业(游戏、设备)、互联网IP工业、户外体育工业、金融互联网资管与销售工业。

③ 关注重点行业的革新。主要包括农村土地资源的革新、国有殡葬资源摊开、中国A股进入MSCI权重指数、股指限仓摊开、中国版401K、减税刺激寿险产品、户籍革新等。

(2)坚持仓位

坚持50%左右的仓位，这是由于股票的特殊性决定，靠库存治理获取10%的基础回报。同时，对报表可能超预期的股票重点投入。掌握大宗板块的轮动机缘，捕获型战略可以增强收益。

二、项目投资

项目投资战略就是通太过析重大项目爆发前后对投资标的估值影响变革而决定投资赢利�；鹨话阈枰浪闶录⒌母怕始捌涠员甑淖什鄹竦挠跋�，并提前介入，期待项目完成后择机退出。主要分为定向增发、并购重组、加入新股、大宗交易、热点题材、特殊事件，目前以定向增发型基金为主。

(1)定向增发。

(2)并购重组。

(3)投资新股。

(4)热点题材。

(5)突发事件。

三、跨市场套利

跨市场套利战略强调从资产价格的相对崎岖中赢利，也就是说，跨市场套利战略同时涉及两个具有高度相关性的资产或者差别市场中的同一资产，当这两个资产(市场)之间的价格差变得充分大时，买入价格低的资产，卖出价格高的资产，获取两者之间的价格差。简简单点说，跨市场套利战略是一种无危害或者低危害套利，目前海内泛起的主要有统计套利和市场中性战略。

1.统计套利战略

统计套利战略综合使用种种套利战略，包括期现套利(期货与现货之间的套利)、跨期套利(差别期限的期货之间的套利)、ETF套利(ETF的一级市场和二级市场之间的套利)、跨市场套利(差别交易市场之间的套利)等，获得无危害(低危害)收益。

(1)期现套利。

(2)跨市场套利。

(3)跨品种套利。

(4)ETF套利。

2.市场中性战略

宽泛一点来讲，市场中性战略也是统计套利的一种(阿尔法套利)，可是从该战略的特点和海内的实际情况来看，有须要单独列为一个细分战略。该战略通过买入一个具有逾额收益(阿尔法收益)的股票组合，同时卖空一个相应的股票指数期货，使得股票组合的贝塔为零(中性)，获取与市场走势无关的阿尔法收益。

四、期货投资

期货投资被称之为最“疏散”的战略，由于基于治理期货基金自己的特性，其可以提供多元化的投资时机，涵盖商品期货、股指期货、国债期货等品种，凭据预判的价格走势做出多空仓的操作。

在某种水平上，治理期货基金的决策一般对盘算机程序较为倚重，可以实现与古板的投资品种坚持较低的相关性，来抵达充分疏散整体投资组合危害的目标。凭据决策对盘算机程序的倚重水平，分为主观期货、程序化期货。

五、对冲投资

对冲投资对冲战略主要是通过对海内以及全球宏观经济情况进行研究，当发明一国的宏观经济变量偏离均衡值，基金经理便集中资金对相关品种的预判趋势进行操作，主要是运用了套利手段或多种金融衍生品进行对冲。套利与对冲在海内应用较多，差别的基金机构凭据自身的特点与擅长，进行差别的对冲工具组合，由此爆发的投资战略也种类繁多。